独家分析：董云虎被查的几种可能；简评《高盛中国银行业报告》
中美高级外交官将在一个月内举行第二次会谈；李强承认民营经济作用后交易员纷纷涌回中国科技股；芯片大战：“小芯片”如何成为中国科技战略的核心部分
欢迎收看本期《中国简报》。今天是 2023 年 7 月 13 日。在《中国简报》中，我们为您带来来自全球媒体的有关中国政治、经济和社会的最新消息，以及独家专家分析。如果您发现我们的内容有帮助，请订阅我们的时事通讯。
独家分析：董云虎被查的几种可能原因
在上海市人大常委会主任董云虎星期三（7月12日）因涉嫌严重违纪违法被带走后，中共上海市委常委会连夜举行会议，决定坚决拥护中共中央的决定，并要求领导干部自觉净化朋友圈、社交圈、生活圈。这一消息由上海市政府新闻办微信号“上海发布”发布。市委书记陈吉宁主持了会议。
在这次会议中，市委强调，对董云虎的纪律审查和监察调查是中共对腐败“零容忍”的鲜明表现。要深刻吸取教训，持之以恒推动全面从严治党向纵深发展，切实做到拒腐防变警钟长鸣、反腐倡廉常抓不懈。
会议还指出，各级领导干部需要严以修身、严以用权、严以律己。必须自觉净化自己的朋友圈、社交圈、生活圈，始终保持自重自省自警自励，做到慎独慎初慎微慎友。实现严教育、管理、监督干部，严管好家人、亲属、身边工作人员。
董云虎是中共二十大以来被打的最大“老虎”，也是上海多年来罕见在任上落马的正部级大员。据了解，他是在星期二（11日）被纪检部门带走。当天出版的《解放日报》还报道了他在7月10日赴上海社科院调研，并与专家学者座谈交流的新闻。
然而，关于董云虎被查的原因，网络上流传着各种猜测。有人认为，这是新上任的陈吉宁清理浙江帮，但这种说法未必成立。同样，还有人认为这是对应勇，现在的最高检察长的势力进行清理，这种说法也缺乏依据。实际上，董云虎的问题可能与上海电视台有关。上海电视台一直被认为是官员与媒体人员交往的重要场所。现在，中央电视台的董卿和欧阳夏丹等人也被卷入了这个问题。
董卿因为丈夫密春雷欠债一事，形象和事业都受到了影响，荧幕上的作品也被下架，她现在的状态令人担忧。而欧阳夏丹的名字已经不再出现在“央视主持人大全”名单中，现在她正试图寻找新的生活方式。
至于董云虎的问题，虽然社会上有很多传闻，但实际情况官方并未公布。但是，董云虎落马使许多人感到高兴，因为他被认为是马克思主义的党棍，曾是中国人权第一人，后来主管西藏的对外宣传工作。他被查，可能只是他自身的问题，不太可能牵涉到其他高层官员。
简评《高盛中国银行业报告》
一周前，高盛发表一系列（共三篇）相关的、关于中国业的分析报告。
第一篇报告，基本假定是：中国地方政府债务可以展期，违约的风险有限，债务规模可以继续增长。回答的问题是：如果上述假定成立，对中国银行业的盈利有何影响。
第二篇报告，是在第一篇报告讨论的地方政府债务对银行盈利影响的基础上，进一步分析其它领域坏账，特别是房地产行业，对中国银行业的影响。
第三篇报告，是关于第一篇报告提到的地方政府债务，以及第二篇报告提到的以房地产行业为代表各领域坏账，对各银行股息的影响——道理很简单，潜在的损失显然会影响银行的股息，进而影响银行的股价。
定性的看，三篇报告一气呵成，写得很客观。第一篇报告的基本假定，在短时期内也成立。中国地方政府债务的问题，其实不是一个问题，因为中国主要的银行，都是中央政府拥有的。地方政府欠了中央政府拥有的银行大量贷款难以归还，显然可以如高盛报告假定的那样借新还旧，继续滚动。在贷款常青化（loan evergreening) 的过程中，中国的银行体系，也如高盛的报告指出，显然需要承担一定成本，导致银行股估值下降。
但是，对于地方政府债务，除了高盛提到的滚动债务之外，还有其它的解决方式，比如说债务减免或积极重组，将债务的规模和成本压降。同时，改变现有的扭曲的中央和地方财政框架，防止未来地方政府举债不节制、债务进一步积累。当然，这样全面而系统的解决办法，需要一定时间。在当下，一些地方政府因为新冠疫情冲击，债务面临违约，特别是中央政府对地方政府债务的规模都不清楚的情况下，很难推出。因而，如我在上一段文字所言，高盛第一篇报告的基本假定，在短期内是成立的。
从宏观经济角度看，中国的经济正在经历一场艰难的结构转型，经济增长的驱动在从旧的投资（特别是房地产）引擎转向新的科技创新引擎。旧的引擎因政策干预，推力急剧下降，而新的引擎目前动力还有限，同时中国缺乏一个基本的社会保障体系（如失业保险、个人破产、再就业培训）来支持结构转型，因而结构转型的过程异常艰难。其实，中国经济，以及高盛报告中提到的中国银行业，走出目前的困境，说到底还是取决于结构转型的进程。高盛的三篇报告，隐含的一个假定，是中国的经济结构转型不存在，或者不顺利。如果该进程顺利，那么高盛报告中提到的问题，都可以通过新引擎驱动的增长来解决。如果该进程不顺利，或者需要漫长的时间来完成，那么即便进行我上文提到的积极的地方债务重组和财政框架重塑，中国经济和银行业也很难彻底走出目前困境。
本月底，中共中央政治局的例会将为上半年经济工作做一个总结，并且为下半年的经济工作定调。上周，中共中央总书记习近平到中国创新最活跃的苏州和南京考察，想必是为月底的政治局例会进行调查研究。从考察地点的选取（不是陷入地方债务危机的省份）以及新闻稿的表述看，下半年的重点还是在裱糊、延后现有经济问题（如债务）的基础上，尽量避免2008年应对全球经济危机所做的经济刺激，积极推进经济结构转型。尽管这一进程，如我所说，非常艰难。
关于目前的经济困境对于每个银行股估值的影响，取决于估值模型的参数选取以及分析师对每个银行的了解，这显然超出了我的认知范围。对于投资的建议，我只能从宏观经济和金融稳定的角度粗浅的谈一下：1）中国的银行体系，确如高盛报告分析的那样，处于一个“溃而不崩”的过程；2）这样一个过程中，投资者最好的策略是回避所有的银行股，将目光转向经济增长的新引擎。事实上，大多数投资者和媒体在讨论中国经济时，关注的往往都是旧引擎相关的行业面临的种种问题，而忽视了新引擎相关行业的红红火火。
（本文作者李蔚軍，《中國簡報》特約分析專家）
彭博社
美国国务卿安东尼·布林肯和中国最高外交政策官员王毅将于周四在雅加达会面，讨论两国关系恶化的问题。这次会议召开之际，美国和中国正试图在针锋相对的贸易战中重建沟通渠道并减少摩擦。两国关系仍然紧张，美国官员的电子邮件遭到黑客攻击，微软称此次黑客攻击源自中国。尽管如此，中国领导人习近平在布林肯上个月访问北京后表示，两国关系趋于稳定“非常好”。
彭博社
中国发布了生成人工智能（AI）服务的官方指南，成为最早规范先进技术的国家之一。该规定将于 8 月 15 日生效，要求平台提供商进行安全审查并向政府注册其服务。针对中国居民的生成式人工智能工具的离岸提供商也必须遵守这些规定。然而，中国开发的仅供海外用户使用的工具不受该指南的约束。该规定取消了罚款和纠正问题内容的三个月宽限期的规定。
南华早报
随着北京方面对该行业态度的转变，中国科技股的买盘出现复苏。恒生科技指数本周上涨 8.6%，纳斯达克金龙中国指数上涨 6.3%，创下 3 月份以来的最佳单周表现。在李强总理和国家最高规划机构承认该行业对经济增长和创新的重要性之后，人们重新燃起了乐观情绪，人们希望北京方面已经从对该行业的严厉打击转向更加支持的立场。
路透社
中方再次呼吁美方解除对中国企业的“单方面”制裁。美国对被指控在新疆地区使用强迫劳动的中国公司实施制裁，但中国否认这一说法。中国商务部发言人表示，美方“严重损害中国企业利益”，敦促美方停止打压中国企业并解除制裁。该声明是在美国商务部长吉娜·雷蒙多可能访问中国之前发表的。中方对此访持开放态度，并正在就此与美方保持沟通。两国同意保持经济谈判渠道畅通。
德国之声
周四公布的官方数据显示，中国六月份出口同比大幅下降，这给北京带来了压力，要求其采取更多刺激措施，以重振苦苦挣扎的复苏。中国出口下降受到全球消费需求疲软和与美国紧张关系的影响。中国报告称，与 2022 年 6 月相比，6 月份出口下降了 12.4%，同期进口也下降了 6.8%，加剧了人们对内需疲软的担忧。 6月份中国贸易顺差达到702亿美元，而5月份为658.1亿美元。
特斯拉售价 1,670 美元的儿童电动四轮自行车即将在中国推出
彭博社
特斯拉将开始在中国销售 Cyberquad，这是一款受其 Cybertruck 启发而设计的电动四轮摩托车。 Cyberquad 的售价为 11,990 元（1,670 美元），面向 8 至 12 岁的儿童，续航里程为 13 公里，电池续航时间为 1.5 小时。它的最高时速为 8 公里/小时，最大建议重量为 50 公斤。 Cyberquad 最初于 2019 年作为概念推出，并已在其他国家/地区销售。中国是特斯拉的重要市场，其上海工厂占该公司全球电动汽车产量的一半以上。
日经亚洲
尽管努力使两国科技供应链脱钩，但越来越多的美国科技公司的销售越来越依赖中国。根据日经亚洲的数据，最近一个财年在中国销售额排名前100的公司中有17家是美国科技相关公司。苹果是榜单上排名第一的公司，而高通和特斯拉也严重依赖中国。大中华区仍然是苹果的第二大收入来源，而特斯拉在 2022 年的销售额中将占到 22%，高于 2018 年的 8%。中美之间持续的紧张局势预计将持续下去，这意味着美国科技公司一位专家表示，将不得不“接受新的现状正在形成”。
日经亚洲
中国证券监管机构中国证券监督管理委员会（CSRC）正在堵塞允许内地投资者通过与香港的股票互联互通计划交易境内股票的漏洞。自7月24日起，全面禁止内地投资者通过北向通购买A股。中国证监会于2022年发布政策，禁止香港券商为内地投资者开立股票交易账户，以打击所谓的“假外资”。该禁令旨在降低跨境资金流动风险，维护沪港通稳定和长期发展。
彭博社
在本期《斯蒂芬经济学》中，主持人斯蒂芬妮·弗兰德斯采访了伦敦经济学院教授、《新中国剧本》一书的作者金刻羽。金讨论了围绕中国在世界上的雄心和目标的误解。她认为，中国并不是要取代美国，而是要提高中等收入者的生活水平。金还谈到了中国的经济、与美国和欧洲的关系，以及导致青年高失业率的技能差距。她指出，虽然中国国内普遍对政府表示感谢和尊重，但如果经济增长放缓导致高质量就业机会减少，这种情况可能会改变。
路透社
据路透社报道，中国芯片初创公司 Chipuller 于 2021 年从陷入困境的硅谷初创公司 zGlue 收购了小芯片技术。随着中国寻求实现半导体制造的自力更生，小芯片技术将小型半导体封装在一起以创建更强大的芯片，对中国来说变得越来越重要。此次收购该技术恰逢中国两年前开始推动小芯片技术的发展。近年来，中国当局越来越重视小芯片，并将其视为增强中国关键和尖端技术能力战略的一部分。 Chipuller 收购小芯片技术之际，中国正在该领域加大投资，公司公告表明，更多重大投资正在进行中。 Chipuller董事长表示，鉴于晶圆制造设备的限制，小芯片对中国具有特殊意义，该技术是国内半导体产业发展的核心驱动力。
半岛电视台
中国出口创三年来最大跌幅，6月份同比下降12.4%。继 5 月份下降 7.5% 后，凸显了由于利率上升而导致的全球经济前景充满挑战。 6月份中国进口也下降6.8%，超出经济学家的预期。世界各国央行都提高了借贷成本，以应对不断上升的通胀，而与美国的紧张关系以及对中国科技行业的贸易限制则进一步增加了压力。北京设定了今年5%左右的增长目标。
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