中国开发商：主震已过，余震未至；独家分析：《广场协议》的前因後果
国泰航空奋力摆脱 Covid 的长期阴影；中国宣布计划到2030年将宇航员送上月球；美国告诉中国：“必要时我们会在外层空间作战”
欢迎阅读本期《中国简报》。今天是 2023 年 5 月 29 日。我们为您带来来自全球媒体的中国政治、经济和社会的最新消息，以及独家专家分析。如果您觉得我们的内容有帮助，请订阅我们的时事通讯。
独家分析：《广场协议》的前因後果
媒体、书籍和大量研究中提到的上世纪九十年代初期，日本楼市和股市的资产泡沫破裂，仅仅是日本经济过去几十年失落的诱因，也与“雁阵模式”有关。
具体来说，上世纪七十年代末，日本已经成为第二大经济体，成功成为仅次于“头雁”的“侧雁”。大量的日本产品，打回到美国市场，对美国本土的厂商形成巨大压力，特别是在纺织品、钢铁、彩电、数控机床、汽车、半导体等领域。美国对日贸易逆差（美国对日本的出口，减去美国对日本的进口）逐年攀升，“侧雁”伤及了“头雁”的经济利益，到了“头雁”难以容忍的程度。
1985年9月，美国、日本、英国、法国、德国五个工业发达国家在纽约签署《广场协议》，其中主要内容是五国联合干预外汇市场，促使日圆大幅升值，以降低美日贸易逆差。这里简单解释一下汇率与贸易的关系：假定美元和日圆的汇率是1:200（1美元值200日圆），那么在日本价格为200日圆的产品，在美国的价格是1美元。当日圆升值，美元和日圆的汇率为1:100时（1美元值100日圆），那么在日本价格为200日圆的产品，在美国的价格变为2美元，像变魔术一样价格翻倍了。而日圆升值前在美国价格1美元的产品，在日本的价格变为100日圆，价格像变魔术一样下降了一半。显然，日圆升值，会降低美国对日本商品的进口，扩大美国对日本的出口。
1985年9月《广场协议》签署之时，美元对日圆的汇率为1:240。两年之后的1987年底，美元对日圆的汇率已变为1:120。短短两年时间，日本出口到美国的商品，价格翻倍，吸引力下降，对日本经济的打击可想而知。为了抵消出口下降对经济的冲击，日本央行从1986年到1987年五次降息，并于其后两年一直将利率保持在较低水平。这一期间日本长期宽松的货币环境，引发了当时世界上最大的资产泡沫。1989年，日本的人口约为美国的一半，但是日本的房地产市值已是美国的四倍。日本本土面积占全球土地面积不到3%，但是日本的土地价值已占到全球地价的50%。1989年底，日经225指数达到了38916点的高峰，至今30多年后的今天仍没有回到当年的高点（目前约为30000点），市盈率约为80，同期美国股市的市盈率约为15。当年东京证交所的股票市值，占全世界股票市场的总市值达到42%。
（《日本经济失落30年的原因》之二。本文作者辛吉思，《中國簡報》特約經濟學家）
金融时报观点
法院下令清算和债务违约的突然激增正在挑战中国房地产危机最严重时期已经过去的假设。一年前，购房者罢工，开发商举债困难重重。然而，在 2019 年，央行通过 290 亿美元的贷款挽救了疲软的金融基础，而当地银行则延长了还债期限。中国房地产公司合景泰富集团是最新一家拖欠债务偿还的开发商，本月早些时候在香港面临法院下令清算。与此同时，预计 4 月份的销售额将急剧下降，成为 25 家最大的上市开发商。
纽约时报
香港航空公司国泰航空仍未从冠状病毒大流行的影响中恢复过来。它的业务因业内一些最广泛的飞行禁令和检疫要求而受到重创，而大流行并不是国泰麻烦的开始。 2019 年，当香港以民主抗议活动为中心时，国泰航空陷入了与北京的交火之中。数千名示威者在机场静坐，其中包括国泰航空的员工，航班被取消或延误。国泰航空内部开始动荡不安。该航空公司的首席执行官和董事长双双辞职，新领导人开始严厉打击员工在社交媒体上发表或发布的任何可能激怒中国的言论。国泰航空近日表示，其目标是在2023年底前恢复70%的运力和80个目的地，每周有160班航班飞往中国大陆16个机场。虽然该公司去年公布了年度利润，但其航班量仅为 2019 年水平的 50% 左右，分析师预测该公司未来将面临困难时期。
纽约时报
中国宣布了到2030年载人登月的计划。虽然中国科学家提出的计划较早，但这是对中国载人登月雄心的最高级别证实。中国载人航天局副局长林锡强在新闻发布会上说，登月计划是最近在中国月球探测工程下启动的，该工程的目标也是在月球表面进行短期至中期停留，进行研究和采集样品。为了使中国成为“太空大国”，习近平主席呼吁中国在太空探索领域取得领跑者地位。美国还制定了在月球上建立研究站和将人员送上火星的目标，根据阿尔忒弥斯计划，目标日期是 2024 年登月。
路透社
美国、日本和菲律宾海岸警卫队将于6月1日至7日在南海举行三方海上演习。这些演习旨在改善搜救协作和执法，将在巴丹省附近海域举行，包括四艘菲律宾船只（美国和日本各一艘）和澳大利亚观察员。自马尼拉早些时候指责中国在南中国海进行侵略活动以来，日本和美国在 2 月就举行联合海上演习与菲律宾接洽。自小费迪南德·马科斯总统接替其亲中国的前任总统以来，这三个国家一直呼吁与菲律宾进行更密切的接触。
日本时报
2023 年第一季度中国经济增长超出市场预期，尽管中国已进入通缩期。中国第一季度消费者价格指数同比仅上涨 1.3%，低于上一季度的 1.8%，但其 GDP 增长了 4.5%。中国政府仍设定了 2023 年“5% 左右”的增长目标，但为了避免信心减弱的自我实现预言，余永定表示，中国的目标应该是 6% 的增长世界经济学会。
AI 意味着每个人现在都可以成为程序员，Nvidia 首席执行官说
路透社
英伟达 CEO 黄仁勋宣称，人工智能通过让所有用户都成为程序员，结束了“数字鸿沟”。这位高管在台北的 Computex 论坛上发言，描述了由于自然语言界面，“编程障碍非常低”。他还展示了一些在 Nvidia 芯片上构建的程序，包括一首人工智能创作的赞美该公司的歌曲。 Nvidia 最近透露，由于对其 AI 芯片的需求不断增长，它预计第二季度的收入将大幅增长。
独立报
美国战略、计划和政策副主任杰西·莫尔豪斯准将表示，随着中国寻求在本世纪中叶成为主导太空大国，而俄罗斯在该领域进行侵略，美国正在为外层空间的冲突做准备太空司令部。莫尔豪斯上周在伦敦，在名为 2023 年太空作战峰会的会议上讨论了两国的联合太空能力。美国军队，包括其盟国的军队，“准备在必要时今晚在太空作战，”他说莫尔豪斯。
根据战略领导中心战略空间研究助理教授本奥格登上校的说法，“太空力量使我们的生活方式成为可能。”太空在科技进步中的重要性不可低估，其对国家安全和国防的价值至关重要。美国太空司令部于 2019 年 8 月在唐纳德·特朗普总统领导下重建，负责在太空开展军事行动。
分析人士表示，俄罗斯和中国已经具备监视和摧毁其他国家卫星的能力。美国此前曾谴责俄罗斯在轨道上的“不负责任”活动，包括发射一颗似乎搭载“空间设备检查员”的卫星，表现出“非常不正常的行为”。
副总统哈里斯指责其他国家进行“鲁莽”和“不负责任”的反卫星导弹试验。英国政府最近投资 1000 万英镑（合 1350 万美元）建设英国首个太空指挥中心，该中心将设在英格兰西南部的皇家空军 (RAF) 基地。
美国有线电视新闻网
中国负责乌克兰战争的特使李辉结束了他为期两周的欧洲之行，他在莫斯科逗留，表明在这个问题上与俄罗斯保持一致。中国特别代表李辉会见了波兰、法国、德国、欧盟和乌克兰的官员，讨论和平解决问题。这次访问是在中国试图修复与欧洲的关系之际进行的。尽管中国表示他们有兴趣促进沟通以解决冲突，但人们对与莫斯科的结盟以及中国保护与该国重要关系的意愿表示担忧。在和平问题上，中国呼吁建立和平谈判的“共识”并加强欧洲自身的“安全架构”，并指出欧洲不应因害怕俄罗斯而通过北约保护自己。中国拒绝批评或呼吁俄罗斯军队从乌克兰领土撤出，这让大多数欧洲国家感到震惊，因为这种将俄罗斯作为侵略者和乌克兰作为受害者的地位平等化的举动是不可接受的。欧洲官员已敦促北京更加认同他们的观点。
路透社
在一艘中国注册的散货船上发现了据信源自二战的炮弹，该船未经许可停泊在马来西亚海岸附近。此前有报道称，拾荒者一直以马来西亚海岸附近的两艘英国二战残骸为目标。 1941 年，珍珠港袭击事件发生几天后，威尔士亲王号和反击号的残骸就被日本鱼雷击沉。皇家国家海军博物馆表示对“为个人利益而进行的破坏”感到痛心。马来西亚国防部谴责了所谓的“亵渎”海上军事坟墓的行为。被扣留的中国船只还被发现载有废金属。上周，附近柔佛州的警方没收了几件未爆炸的二战大炮，据信是从威尔士亲王号上搜出的。
监护人
香港一家法院已开始审判 13 名被控在 2019 年冲撞立法会的人。这次抗议对北京支持的当局提出了前所未有的挑战。在香港从英国回归中国 22 周年之际，数百名抗议者闯入立法会，砸碎窗户，喷洒涂鸦。骚乱是其中一项指控，最高刑罚为 10 年监禁。审判将持续 44 天，专家预测约有 2,900 人因与 2019 年示威活动有关的罪行而被起诉。
彭博社
据报道，中国正在考虑为高端制造企业提供新的税收优惠，以提振经济并鼓励更多的技术创新以对抗美国的竞争。税收政策可为先进制造商节省数千亿元。尽管北京面临加大货币和财政刺激措施的压力，但大多数分析师预计政策制定者不会打开闸门。相反，他们可能会选择更有针对性的措施，例如税收优惠，以提振商业信心。计划中的高端制造商减税政策也进一步证明，随着与美国及其盟友的紧张局势加剧，北京正在优先支持对供应链安全至关重要的行业，尤其是半导体行业。
监护人
根据最高人民检察院 (SPP) 的数据，中国法院在截至 2022 年的五年内起诉了 830 万人，比上一时期增加了 12%。数据显示，对法院裁决的抗议数量增加了近 20%，而对暴力犯罪的起诉减少了 31.7%，对网络犯罪的起诉增加了 43.3%。最高人民检察院之前的一份报告称，2018 年至 2022 年期间有 1,400 起国家安全诉讼被官方工作报告遗漏了。宽大处理是审前拘留数量下降的原因。
彭博社
日本和中国在上周的一次会议上分别就日本的芯片出口管制和拘留日本公民交换了抗议。根据一份官方声明，日本贸易大臣呼吁中国商务部长王文涛释放 3 月份在中国被拘留的日本制药公司 Astellas Pharma 的一名员工。这次会议是在中日关系紧张的情况下召开的，中日希望在支持其唯一正式安全盟友美国的政策的同时，与中国保持业务关系。
外交事务
在过去的二十年里，美国一直寻求与印度建立牢固的伙伴关系，以此来制衡中国在印太地区日益增长的影响力。尽管印度与中国有冲突和竞争的历史，在防止中国在亚洲的霸权方面与美国有着共同的利益，但它不是受条约约束的美国利益捍卫者，在发生安全危机时不会急于站在华盛顿一边除非其利益受到直接威胁，否则不会与北京合作。新德里和华盛顿之间偶尔出现的利益分歧不应损害美国对双边关系的投资，因为印度从未假装表现得像美国的条约盟友。
然而，在与印度的伙伴关系方面，美国可以做出更好的选择，重点是深化三个特定领域的合作，印度愿意并有可能在这些领域帮助它限制北京扩张的地区野心。首先，美国应支持印度扩大其在印度洋地区军事态势的努力，包括升级其基地基础设施和军事装备。美国应投资于与印度在东印度洋的进一步联合军事活动，增强两国追踪并在必要时瞄准中国军队的能力。这将使北京对任何入侵台湾的军事计划严重复杂化。其次，美国应该支持印度发展高价值的利基军事能力。印度应该调整其能力，以在特定战区击退特定类型的敌人侵略，而美国应该帮助它这样做。最后，美国应加强与印度的外交协调，因为印度与全球南方国家（主要是非洲和亚洲）有着良好的联系。华盛顿传统上忽视了这些国家，印度的影响力也没有华盛顿对民主与专制之间全球较量的异类呼吁。
总的来说，伙伴关系不仅仅是为紧急情况做计划，一个更强大、更有能力抵抗中国胁迫的印度符合美国的利益。美国应着眼于现实的政策目标，深化与印度在特定领域的合作，以在自由开放的印太地区推进共同利益。
彭博社
中国武汉市已点名 259 名有未付账单的债务人，作为其努力收取逾 3 亿元人民币（合 4100 万美元）未偿款项的一部分。当地财政局在收入减少和未付账单清单不断增加的情况下苦苦挣扎，在《长江日报》上公布了这份清单。最大的债务人是一家汽车制造商，欠政府 2350 万元人民币。此举表明中国各省面临更广泛的债务问题，其中 31 个省份现已超过表明债务风险过高的阈值。
彭博社
随着中国经济停滞，中国的钢铁厂、金属冶炼厂、化工公司和煤矿企业正感受到日益疲软的需求和价格通缩的影响。虽然由于基数效应比较，4 月份原材料生产商的降幅较上年同期有所缓和，但煤矿企业的盈利能力下降速度加快，创下了今年年初的历史新低。中银国际研究部分析师表示，煤炭价格的下跌与本季不同寻常，预计将进一步扩大暗价差。
“Genshin Impact”制造商瞄准腾讯的中国游戏王冠
金融时报
中国游戏开发商米哈游寄希望于其新发行的《崩坏：星际铁路》，以与该公司之前的游戏、受动漫启发的角色扮演游戏《原神》的成功相抗衡，该游戏自去年 9 月推出后在移动端获得了 48 亿美元的收入年。尽管腾讯和网易在中国游戏市场占据主导地位，但米哈游已经证明是一个竞争对手，而崩坏：星轨是其下一个潜在的市场颠覆者。在政府采取行动限制未成年人上网时间后暂停 9 个月后，此次发布恰逢中国对博彩牌照的监管放松。
金融时报
中国内地公司一直在占用外国公司在大流行之后腾出的优质写字楼。字节跳动正在从瑞士宝盛手中收购香港第二高楼之一的超过 16,000 平方英尺的办公空间。与此同时，中国石油天然气集团公司的一家子公司可以在香港中央商务区租用近 14,000 平方英尺的办公室，该办公室已被 IWG 旗下的工作空间提供商 Regus 腾出。香港也看到许多跨国公司缩减规模或将员工从中央商务区转移到其他地区，以削减成本和整合办公室。
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