中国女性经济学家因与耶伦会面遭到民族主义者攻击；独家：中国商业银行应对金融动荡
广东省一所幼儿园发生持刀袭击事件，造成六人死亡；北京对布鲁塞尔不了解的地方；“机遇而非挑战”：耶伦访问后北京渴望更多
欢迎收看本期《中国简报》。今天是 2023 年 7 月 10 日。在《中国简报》中，我们为您带来来自全球媒体的有关中国政治、经济和社会的最新消息，以及独家专家分析。如果您发现我们的内容有帮助，请订阅我们的时事通讯。
独家：中国商业银行应对金融动荡
中国商业银行的资本，受到了大量坏账的侵蚀。
1997年亚洲金融危机后，中国经济陷入困境。1998年，中国政府发行2700亿人民币特别国债（1998年中国的GDP约为8.5万亿人民币），为已经在技术上破产的国有银行体系补充资本。同时，中国政府自1998年起，连续十年发行“长期建设国债”，用于经济刺激。其中1998年-2004年共发行9100亿人民币，2005年-2008年时，经济增长已回归正轨，年发行量大幅下降，共发行2200亿人民币。
将2700亿特别国债，与经济增长重回正轨前发行的9100特别国债加总，除以1998年的GDP8.5万亿，得到的比值约为14%。这意味着需要发行这个规模的国债，配合1998年后的大幅降低银行利息以及银行存款准备金，以及一系列结构改革，才能化解金融风险，将陷入困境的经济增长重新拉回正轨。
当前，中国的银行也存在大量的坏账，在中国境内上市交易的银行股的估值，市净率（price to book ratio）大部分都低于1，这意味着投资者已经理性地预期到，中国商业银行的资本，已经受到了大量坏账的侵蚀。按照2023年6月21日的收盘价，中国工商银行（中国最大的国有银行）的市净率为0.54；位于已经爆发地方财政危机的贵州省省会的贵阳银行，市净率仅为0.36。
按照上文介绍的应对亚洲金融危机后中国经济放缓和化解金融风险，所发行的占GDP14%的特别国债和长期建设国债的标准来估算，应对目前中国经济面临的金融风险，以及刺激经济增长，所需发行的国债应是16.8万亿人民币（120万亿gdp*14%），这还没有包括解决地方政府债务所需的资金。
（《中国宏观经济短期内几个热点问题》系列之九，本文作者李蔚君，經濟學家，《中國簡報》特約分析專家）
路透社
一群与美国财长耶伦会面的中国女性经济学家在中国社交媒体上面临批评，一些人指责她们叛国和“激进女权主义者”。在与以男性为主的中国政府领导人会面后，耶伦与经济学家共进午餐，以强调性别多样性。中国国家主席习近平的任期内，政治人物和政府高层职位中的女性人数有所下降，劳动力中的性别差距也在扩大。
路透社
中国国家发展和改革委员会与百度等私营企业举行会议，解决他们的具体需求并加强沟通。这是国家发改委与私营企业之间的第二轮对话，中国政府旨在安抚和支持私营部门的增长和发展。受新冠肺炎疫情影响，中国总理李强一直致力于振兴国家经济。
彭博社
由于多种因素，中国与欧洲的关系面临挑战，其中包括中国在乌克兰入侵问题上的亲俄立场以及将贸易管制作为武器。中国拒绝批评俄罗斯的入侵被欧洲官员视为深刻的误解。欧盟一直呼吁以俄罗斯从乌克兰领土撤军为基础的政治解决方案，并敦促中国承认这一行为违反了国际法。另一方面，中国敦促欧洲采取“战略自主”政策，并指责美国挑起入侵。欧洲一直对中国推动战略自主持谨慎态度，因为这可能意味着欧洲与美国的分离。然而，鉴于欧盟的规模和相互依存性，它不太可能受到中国经济胁迫的影响。欧洲的“去风险”政策是出于对乌克兰入侵的担忧以及共产党重塑现有自由世界秩序的愿望而推动的。欧盟明确表示，如果不为乌克兰危机的政治解决做出贡献，就无法与中国维持信任关系。
纽约时报
据《纽约时报》报道，由于失业率上升、出生率下降以及对未来缺乏信心，中国的年轻人推迟了重大人生决定，中国的结婚率创下历史新低。去年，有680万对夫妇登记结婚，低于2013年的1350万对。离婚数量也激增，今年第一季度比去年同期增加了12.7万对。疫情和封锁加剧了这些趋势，调查显示，让孩子接受中国教育系统的代价正在阻碍年轻人结婚。这种情况也影响到了男性，他们表示，文化期望意味着他们在没有房子和汽车的情况下无法结婚。结婚率下降与中国出生率下降有关，去年中国人口出现自 20 世纪 60 年代初以来的首次萎缩。
日本时报
美国财政部长耶伦形容她在北京与中国官员的会面是“直接、实质性和富有成果的”。耶伦提出了对国家安全和人权的担忧，但强调美国不会推动与中国脱钩。她的访问被视为改善世界最大两个经济体之间关系的积极一步，尽管分析人士表示，这并不代表两国关系的转折点。美中关系在半导体和人权等问题上一直紧张。
彭博社
招商银行批评高盛一份看空中资银行的研究报告，称该报告“误导了部分投资者，导致他们对资产质量产生担忧”。该报告强调了银行地方政府债务敞口带来的保证金风险和潜在信用损失。招商银行辩称，该报告对潜在损失的计算不合逻辑，缺乏基本常识。这并不是华尔街的研究第一次在中国引起争议，摩根大通去年因对中国互联网公司“不可投资”的呼吁而面临强烈反对。
日本时报
日本可以向乌克兰提供支持，帮助其重建被俄罗斯入侵摧毁的城市，并转让反无人机武器等防御设备。日本在 2011 年地震和海啸等自然灾害后重建社区方面拥有丰富的经验。上个月，日本同意与乌克兰建立联络系统以支持重建工作。乌克兰驻日本特使赞扬了日本的支持，但暗示东京可以提供更多尖端武器，例如反无人机技术，以协助乌克兰保护平民免受俄罗斯的袭击。日本对国防装备的转让有严格的指导方针。
日本经济崩溃几十年后，中国指望Richard Koo避免经济衰退
彭博社
由于中国面临资产负债表衰退，野村综合研究所首席经济学家Richard Koo被要求解决中国的经济问题。 Richard Koo的资产负债表衰退概念是在 20 世纪 90 年代日本经济危机期间提出的，表明过多的私营部门债务会阻碍经济增长。中国现在也面临着类似的问题，企业为了偿还债务而放慢借贷速度，从而威胁到经济增长。辜建议中国针对占中国经济很大一部分的房地产行业实施财政刺激。他认为，完成承诺的建设项目将是支出财政资金和恢复投资者信心的有效途径。辜的想法在中国越来越受欢迎，一些研究人员和出版物讨论了他的资产负债表衰退理论。然而，中国庞大的债务规模及其减少对制造业和房地产依赖的计划给实施顾的建议带来了挑战。此外，中美之间持续的贸易战可能会加剧资产负债表衰退，给中国经济带来更严重的问题。
南华早报
观察人士称，预计中国将把重点放在经济合作上，以改善与韩国和日本的紧张关系，但这不太可能阻止这两个邻国进一步向美国倾斜。中国最高外交官王毅强调首尔和东京需要“重新组合并重启”与北京的合作，并敦促它们不要被“某个域外大国”所左右。推动三边合作之际，韩国和日本向华盛顿靠拢，以对抗北京在该地区的影响力。
南华早报
中方呼吁美方取消对中国企业的经济制裁，共同应对全球挑战。这一要求是在中国官员与美国财政部长珍妮特·耶伦会谈期间提出的。中国财政部表示，中国的发展对美国来说是机遇而不是风险。商务部还敦促美国取消关税，停止遏制中国企业，确保双边投资的公平待遇，放松出口管制，取消对涉疆产品的禁令。虽然耶伦表示，会谈有助于为稳定紧张的美中关系奠定基础，但美国将继续对中国获取先进技术施加国家安全限制。
南华早报
中国的私募投资基金将受益于李强总理推出的新规定。新规定承认该行业在支持经济和技术创新方面发挥的重要作用。这些规定旨在更好地保护基金持有人的利益，化解可能影响中国金融体系的风险。该规定涵盖投资上市公司的基金和专注于非上市初创企业的私募股权基金，将于9月1日起生效。
彭博社
所罗门群岛在中国开设了大使馆，在美国寻求增加其在该地区的存在之际加强了与北京的关系。正在对中国进行为期一周的访问的所罗门群岛总理玛纳西·索加瓦尔在会见李强总理时正式为使馆开馆。两国还签署了民用航空运输、农村发展和贸易促进等合作协议。所罗门群岛于 2019 年 9 月与台湾断交，转而与中国建立外交关系，这引发了新西兰和澳大利亚对中国可能在南太平洋军事存在的担忧。美国最近重新开放了驻所罗门群岛大使馆，并一直在与其他太平洋岛国进行外交努力。
德国浪潮
中国南部广东省一所幼儿园发生持刀袭击事件，造成六人死亡。一名25岁男子已被拘留，警方正在调查此事。遇难者包括一名教师、两名家长和三名学生。中国的枪支管制很严格，但该国却经常发生大规模持刀伤人事件。近年来，针对学校和学生的致命袭击事件时有发生。
半岛电视台
中国呼吁美国采取“实际行动”，回应其对制裁中国企业的担忧。此前，美国财政部长珍妮特·耶伦在北京结束了与高级官员十多个小时的会议。中方同意在经济领域保持高层交往和沟通，但也要求美方解除涉疆产品禁令，并解决中方在两国经济关系中的重大关切。美国对一些在新疆使用强迫劳动的公司实施制裁，但中国否认这一说法。
外交官
美国正在加大力度限制中国获得军事用途的军民两用技术，特别是在半导体领域。拜登政府的目标是阻止向中国任何实体出售高端半导体及相关设计和制造技术。目前，美国商务部的“实体名单”上约有 600 个中国组织和个人，该名单要求特定技术的出口获得许可批准。美国还与盟国合作，限制中国获得其他国家的半导体技术。 2023年1月，日本和荷兰同意对先进半导体技术和设备采取新的出口管制，其中考虑到了中国。七国集团国家已承诺加强对军事应用关键技术的出口管制，欧盟也准备协调整个欧盟范围内对先进芯片的出口管制。然而，仅出口管制不足以限制中国的军事现代化，许多挑战仍然存在，包括中国实体通过子公司或空壳公司逃避管制的能力。 2022 年的一份报告预测，到 2027 年左右，出口管制将削弱中国生产军事应用先进芯片的能力。
路透社
中国蚂蚁集团宣布进行股票回购，该公司估值为 785 亿美元，远低于其 2020 年放弃 IPO 时的 3150 亿美元估值。此举可能会让一些投资者退出。此前，该公司因违反法律法规被中国金融监管机构罚款 9.84 亿美元。此次罚款被视为一个信号，表明对中国科技行业的监管打压可能即将结束。分析师认为，股票回购和监管罚款提振了该公司及其母公司阿里巴巴集团的投资者情绪。
德国之声
北约联盟领导人齐聚立陶宛维尔纽斯，举行为期两天的峰会，该峰会位于俄罗斯边境以东 200 公里处。除了警察和特勤部门外，还有来自立陶宛军队和北约盟国的约 4,000 名士兵为会议提供安全保障。德国军队也已部署，包括防空系统和特种部队。峰会将讨论乌克兰加入北约的愿望，乌克兰总统泽连斯基表示乌克兰准备加入该联盟。德国总理肖尔茨表示，战争期间不能加入北约，北约秘书长斯托尔滕贝格则重申北约国家将向乌克兰提供武器和训练支持。然而，30个北约成员国在对乌克兰的态度以及阻止俄罗斯可能发动袭击的防御计划方面缺乏团结。土耳其尤其抵制乌克兰加入北约，而法国则一直主张迅速加入。美国总统乔·拜登曾表示反对立即加入，但希望提供更多军事援助。
南华早报
中国和其他国家对日本将福岛核灾难产生的放射性水排入海洋的计划表示不赞成。国际原子能机构表示，日本的计划符合国际安全标准，但这并没有缓解人们的担忧。中国原子能机构辩称，即使经过过滤系统，水也未达到排放标准，需要进一步处理。中国延长了对日本各县食品进口的禁令，而香港正在考虑对海产品实施进口管制。日本活动人士对国际原子能机构的决定感到失望，并认为公众在该计划获得批准之前并未广泛接受。
韩国等其他国家正在进行自己的风险评估，并对日本的计划表示怀疑。太平洋岛国也呼吁日本推迟福岛核电站的放水。国际原子能机构对日本计划的认可并没有说服这些国家的活动人士、渔业、海产品工业或消费者。放射性水的释放预计将于下个月进行，随着越来越多的国家发布自己的评估并针对日本的计划采取行动，预计会有更多争议。
多伦多星报
目前，中国正面临极端天气状况，洪水、干旱和酷暑影响着全国各地。湖北省大雨引发的山体滑坡掩埋了一个高速公路建设工地，救援人员正在搜寻失踪的七人。国家气象中心针对华南、华北、东北部分地区发布热浪橙色预警，这是第二高级别。北京和华中地区的高温预计将达到 40 摄氏度以上，华北大部分地区和南方部分地区的高温将达到 35 摄氏度以上。橙色警报要求雇主限制户外工作。农业部警告说，持续的炎热天气可能会损害水稻收成。洪水导致数万人逃离家园，他们现已转移到该国各地的避难所。包括河北在内的一些地区已经发布了最高级别的红色警报，要求雇主停止户外工作，并要求当局制定保护公众的计划。
南华早报
中国最大的生物药品服务公司药明生物正计划在香港首次公开募股中分拆其国际业务药明康德。药明生物持有药明康德60%的控股权，分拆后药明生物仍为药明生物的子公司。此次IPO筹集的资金将用于在新加坡建设新的制造设施、扩大在中国的产能、战略投资和收购、以及营运资金和其他一般公司用途。无锡XDC 2021年第一季度净利润较去年同期增长16.5%。
路透社
中国人民银行政策顾问表示，中国应将重点从投资转向消费，以刺激经济增长。顾问蔡昉还呼吁进一步放宽城镇户口限制，以提高农民工的消费能力。蔡昉表示，中国居住证制度，即“户口”的改革可能会使农民工的支出增加超过 2 亿元人民币。政府承诺今年优先考虑恢复消费。
欧洲商业集团：北京必须延长外籍人士税收减免，否则将面临人才外流
南华早报
中国欧盟商会敦促中国政府延长住房和教育等员工福利的免税期限，并警告称，期限届满可能会导致外国人才进一步外流。某些津贴的税收减免原定于 2022 年初逐步取消，但在跨国公司的压力下又延长了两年。如果取消豁免，预计外国公司将需要为有两个孩子的外国雇员额外缴纳 80 万元人民币的税款。
南华早报
在阿里巴巴集团和腾讯控股的带领下，香港股市上涨，交易员押注最新的数十亿美元罚款将结束对科技公司的监管打压。当地时间下午2点33分，恒生指数上涨0.4%至18,432.48点，从五周低点回升。该基准早些时候飙升逾 1.6%。阿里巴巴集团股价周五在纽约股市上涨 8%，创下 3 月份以来的最大涨幅，随后股价上涨 2.4%，至 86.30 港元。腾讯股价上涨 0.5%，至 328.20 港元。
悉尼先驱晨报
耶伦最近对中国的访问虽然没有达成任何具体协议或成果，但可能在一定程度上明确了美国的贸易战略和意图。美国财长耶伦强调，美国的关税、技术和投资限制等行动的目的是保护国家安全，而不是获取经济优势。她还强调了供应链多元化和保护国家安全利益的重要性，而不是寻求与中国完全脱钩。
美国推动回流和友好岸建设，以及对企业迁移工业活动的财政激励措施，是其基本商品和服务来源多元化战略的一部分。美国还禁止向中国供应先进半导体和其他高科技设备，并正在考虑将这些禁令扩大到敏感技术领域的美国对外投资。对中国征收关税的未来尚不清楚，因为耶伦已表达了对这些关税的不满，但在拜登政府的领导下，这些关税仍然存在。
耶伦的区分与美国对保护敏感的商业和军事两用技术的关注一致。然而，在一些先进技术上落后于美国的中国认为美国的做法设置了过高的壁垒。这次访问发生在一个微妙的时刻，因为两国都在加紧努力，以保护自己在主导 21 世纪技术的竞赛中的地位。
耶伦与中国官员的讨论似乎是友好的，并重新开启了过去充满尖刻和不信任的贸易和经济问题对话。尽管耶伦表示愿意听取中国对美国拟议行动的任何抱怨，但由于两国在经济和地缘政治野心上的根本分歧，两国之间不太可能出现重大利益趋同。
然而，美国希望与中国保持实质性的贸易和经济关系，并且这样做符合两国利益的信息将受到中国的欢迎。尽管最近采取的措施阻止了外国投资者，但中国仍在积极寻求更多外国投资，因为它担心供应链、投资和就业可能会从中国转移或转移。更好地了解美国认为什么对其国家利益敏感可能会鼓励非战略活动并减轻中国的一些担忧。
南华早报
随着中国经济持续低迷，上海的豪宅面临着压力。为了吸引买家，一些富裕家庭被迫降价高达 500 万元人民币。然而，潜在买家仍持谨慎态度，并希望进一步压低价格。由于供应有限，上海的豪宅市场曾被视为安全的投资，但现在已成为经济疲软的受害者。上海豪宅成交量不及市场预期，加剧了中国房地产市场的悲观情绪。
路透社
6月份中国工厂通货紧缩加剧，生产者价格指数同比连续第九个月下跌5.4%。这未达到预期的下降 5.0%。另一方面，6 月份消费者价格同比持平，而 5 月份则上涨 0.2%。数据表明，新冠疫情后的复苏步履蹒跚，需求疲软给经济带来压力。由于制造业和消费者支出下滑，中国经济复苏放缓，预计北京将采取更多刺激措施来支持消费。
南华早报
国家统计局的数据显示，由于居民消费价格持平且出厂价格下降，6月份中国的通货紧缩风险有所增加。居民消费价格指数同比持平，生产者价格指数同比下降5.4%。这表明该国的需求疲软。 6 月份食品价格上涨 2.3%，而 5 月份上涨 1%。猪肉价格同比下降7.2%，水果价格上涨6.4%，蔬菜价格上涨10.8%。 6月份中国核心消费者通胀率同比上升0.4%。
路透社
随着监管机构开始改革行业收费做法，中国十几家主要共同基金公司已经降低了约1,500种基金产品的费用。此次下调的目的是降低投资者的成本，此前中国证券监管机构承诺引导共同基金费用降低。这项改革是缩小贫富差距和限制基金管理公司和银行高管薪酬的更广泛行动的一部分。尽管市场低迷，该行业在 2022 年仍收取了 1,441 亿元人民币的管理费，比上年增长 1.7%。
彭博社
由于锁定在共同基金中的超过 2000 亿元人民币的现金将被释放，中国股市预计将面临抛售压力。这些基金在过去三年中一直陷入困境，沮丧的投资者可能会选择撤回资金并将其投资于股票以外的其他地方。潜在的资金外流发生之际，市场已经在努力应对经济放缓和缺乏新的融资机会。晨星数据显示，不少有锁定期的股票相关基金都出现了亏损，部分基金自成立以来就录得负收益。这种情况让人想起去年，当时新冠限制的放松导致公司债券大幅下跌以及随后的投资者赎回。这引发了广泛的债券抛售，并迫使官员进行干预以稳定市场。目前的情况与三年前形成鲜明对比，当时资金大量流入中国股票型共同基金，明星基金经理不断刷新募资记录。然而，由于业绩低于预期，购买这些有锁定期基金的投资者现在变得谨慎起来。尽管锁定期到期预计不会对市场产生重大影响，但今年早些时候到期的基金已经开始流出。这可能会给已经面临投资者信心不足的基金经理带来挑战。一些投资者可能会选择持有资金，希望最终能够盈利，但情绪仍然谨慎。
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