耶伦抵达北京；中国要求日本允许免签证入境；俄罗斯护卫舰抵达中国
央行再次承诺稳定货币，人民币坚挺；TikTok 要求美国法官阻止蒙大拿州禁令；高科技战争的新时代已经开始
欢迎收看本期《中国简报》。今天是 2023 年 7 月 6 日。在《中国简报》中，我们为您带来来自全球媒体的有关中国政治、经济和社会的最新新闻，以及独家专家分析。如果您发现我们的内容有帮助，请订阅我们的时事通讯。
中国缓慢复苏的背后是“资产负债表衰退”的开始
2022年底，中国结束了病毒清零政策，其后伴随着一季度的大量银行信贷投放，中国经济在月度经济数据上有一些复苏的迹象，但是2023年4月和5月的数据又开始让人担忧。
我个人认为，复苏乏力的背后，至少有三个原因：1）大量的企业，在清零政策期间已经倒闭了。把这些企业比作禾苗，把信贷比作降雨。当禾苗已经因干旱枯死，降雨再大，也无意义了。2）对GDP拉动作用巨大的房地产业目前还在“去杠杆”，开发商的首要任务是降低债务，而难以借债买地，建造新的房子。大量面对房价缩水家庭，买房时的房贷并没有减少，此时的首要任务也是尽快还房贷，把债务降下来，而不是借新债消费或投资于房产。3）因病毒清零叠加房地产市场冷却，地方政府陷入财政困境，专注于偿还债务，而不是举债发展经济。
日本的经济学家辜朝明（Richard Koo）将资产价格下跌时，企业或家庭因为资产缩水，而购买资产的债务没有减少，因而加紧还债的情形，称为“资产负债表式衰退”。此时，企业的目标不是最大化利润，而是尽快最小化负债；家庭的目标不是借债投资获利，而是尽快把购买价格已经缩水的资产时借入的债务降下来。此时，货币政策宽松，对经济刺激作用有限，因为经济主体考虑的是还旧债，而不是借新债。
读者需要特别注意的是，中国目前发生的“资产负债表式衰退”恰恰是房地产行业“去杠杆”和种种抑制房价政策所要达到的目的，是中央政府有意而为之的，而不是意外发生的。“去杠杆”是目的，衰退是“去杠杆”的经济成本。在房地产行业，我们观察到的是大量不具有系统重要性的房地产开发商（破产不会引发金融系统稳定）自己在降杠杆或倒闭，以及从股市中退市；像恒大集团这样的具有系统重要性的房地产开发商在进行旨在降低债务和延长债务归还期限的债务重组，必要时还获得过政府援助和支持。大量的居民也自己在降杠杆或因归还不起房贷而破产，房产进入依法拍卖程序。
客观地说，房地产市场巨大的泡沫，以及房地产开发商普遍惊人的杠杆倍数，显然是中国经济的巨大的隐患。这些问题如果不及早处理，放任其继续积累，未来某一时点爆发，后果不可想象。早发现问题，在其爆发前尽快将问题控制住，其实是对的。但是解决的方法，或许还有其它选择。比如说，房价高、房产泡沫大的本质，是房价与居民收入的比值过高。一个更和缓的办法，是将房价暂时大体稳定住，努力促进中国经济转型升级，将居民收入提升。这样5-10年后，房价和收入的比值自然就下降了。但是无论因为什么原因，既然中国中央政府选择了较为激进的“去杠杆”，而忽略经济成本，就像美联储选择了激进加息打击通胀而不考虑金融系统稳定，以及几年前中国的选择病毒清零而不考虑经济成本一样，几个相关问题自然而然的产生。
（《中国宏观经济短期内几个热点问题》系列之五，本文作者李蔚君，經濟學家，《中國簡報》特約分析專家）
华尔街日报
在中美紧张局势升级之际，美国财政部长珍妮特·耶伦抵达北京。观察人士希望耶伦的访问能够在两国之间建立更多对话，因为北京认为她在中国问题上的观点更加理性。然而，两国在贸易、技术和安全事务上不断发生新的打击，包括中国加强在古巴的军事存在，以及美国采取措施遏制中国的技术发展。
北京最近宣布对两种对先进芯片至关重要的矿物实施出口管制，这被视为针对美国的反制措施。虽然耶伦并不直接控制华盛顿对华的许多措施，但她的访问预计将建立更多沟通渠道，并就务实合作领域达成共识。
耶伦自 2021 年被任命为财政部长以来首次访华，正值双边紧张局势导致两国重新考虑其商业和投资关系。她在北京的会议预计将重点讨论全球挑战，包括气候变化和发展中国家的债务困境、贸易、技术和台湾方面的分歧，并引发对中国对外国公司施压策略的担忧。
在耶伦访问之前，中国宣布对两种对半导体生产至关重要的矿物实施新的出口管制，这被视为中国创造更多讨价还价筹码以吸引美国关注其担忧。北京方面希望美国与中国共同稳定关系，解决中方在经贸领域的关切。
经济学人
据《经济学人》报道，乌克兰战争正在塑造一种对战斗的新理解，这将对全球安全产生影响。这场冲突表明，现代战争不仅限于网络空间的反叛乱或低伤亡斗争，还可以涉及将先进技术与大规模杀戮和弹药消耗相结合的高强度战斗。总结出三个教训：战场变得透明，全视传感器、无人机和卫星提供数据供算法处理；战争仍然涉及大量的人和机器，损耗率很高，需要物质“质量”；大规模战争的边界广阔且模糊，平民既是受害者又是参与者，私营企业发挥着至关重要的作用。报告认为，自由社会必须为工业化经济体之间未来的冲突做好准备，并吸取乌克兰的教训，才能避免被独裁政权压垮。
经济学人
“亚洲价值观”的概念指的是东亚和东南亚保守的、以家庭为中心的社会规范，但在中国、日本、韩国和台湾等国家和地区正在崩溃。结婚率的下降和对替代性家庭安排的日益接受正在重塑社会，并将产生社会经济和人口影响。以日本为例，1980年，有孩子的已婚夫妇占家庭的42%，但到2020年，这一数字已降至25%，而单身人士目前占家庭的38%。结婚率下降是由多种因素造成的，包括认为婚姻不合时宜且负担不起、与婚姻相关的僵化的性别角色、高房价以及女性优先考虑职业等。然而，婚外生育的禁忌仍然很强烈，导致该地区的生育率直线下降。东亚各国政府通过经济激励措施来应对这些变化，以鼓励婚姻，但他们在很大程度上抵制更进步的政策，例如同性婚姻合法化或扩大对非传统安排的法律承认。为了应对人口挑战并促进幸福和自由，东亚各国政府应考虑解决性别失衡、支持非传统安排并为妇女提供更多生育选择的政策。
彭博社
中国商务部部长王文涛表示，中国已提议与日本建立互免签证制度，以简化两国之间的旅行。疫情发生之前，大多数日本公民可以免签进入中国，但即使在中国重新开放边境后，这种情况也没有恢复。中国官员也向新加坡提出了类似的建议。目前尚不清楚日本是否会同意这一要求，但尽管缺乏中国游客，该国今年的旅游业已经出现反弹。东京旅游业正面临劳动力短缺，如果允许免签旅行，这可能难以应对突然增加的中国游客。
外交部长安娜莱娜·贝尔博克表示，柏林没有听取有关俄罗斯的警告
卫报
德国外交部长安娜莱娜·贝尔博克承认，德国没有听取东欧盟友在俄罗斯入侵乌克兰之前就俄罗斯威胁发出的警告。贝尔博克在《卫报》上撰文承认，德国长期以来依赖“支票外交”，并希望政治和经济互动能够引导俄罗斯走向民主。她认为，德国现在必须针对俄罗斯而不是与俄罗斯一起组织安全，因为普京总统领导下的俄罗斯在可预见的未来仍将是欧洲和平与安全的威胁。
半岛电视台
两艘俄罗斯海军舰艇太平洋舰队三年来首次访华。冷战时期的护卫舰“格罗姆基”号和“主权”号驶入上海，并将在中国停留至7月11日。预计这些舰艇将参加与中国海军的联合演习，重点是舰对舰通信、编队机动和海上搜救。中国和俄罗斯的军事合作突显了两国政府非正式联盟的力量，尽管俄罗斯入侵乌克兰，这种联盟仍然持续存在。
德国之声
中国宣布将加大中国企业出口镓和锗这两种用于制造微芯片和其他关键技术的原材料的难度，以报复美国对先进计算半导体的出口管制。中国公司现在需要额外的许可证才能出口这些矿物，中国占全球镓供应量的 94% 和锗供应量的 83%。此举被视为对美国、日本和荷兰的警告，不要对中国获得高端芯片和工具施加进一步限制。
中国称 6 月份有 239 人死于 COVID-19，死亡人数大幅上升
多伦多星报
中国报告 6 月份 COVID-19 死亡人数大幅增加，死亡人数为 239 人，而 5 月份为 164 人，4 月和 3 月则没有死亡人数。中国实施了严格的“零新冠”防控策略，但去年12月突然取消，导致死亡人数激增。中国疾病预防控制中心没有表明他们是否预计这种趋势会持续下去，或者是否会恢复预防措施。六月份的死亡很大程度上归因于潜在的健康状况。自2020年1月以来，中国累计报告确诊病例99,292,081例，死亡121,490例。
华盛顿邮报
中国当局对人工智能行业的监管比美国更为严格，合规成为中国企业面临的重大挑战。例如，抖音（TikTok 的中国版）要求对人工智能生成的内容进行标记，并要求用户注册真实身份。中国企业历来专注于具有商业用途的技术，例如监控技术，而在其他人工智能领域则落后。结果，许多中国公司不得不以国外开发的模式为基础。尽管美国立法者争论如何监管人工智能以限制潜在危害，但有人担心这可能有助于中国公司取得成功。研究发现，中国开发的大多数大型语言模型比美国开发的语言模型晚了近两年。对运行人工智能模型所需的先进芯片的限制也影响了中国的人工智能发展。最近的研究发现，中国有 17 种大型语言模型依赖 Nvidia 芯片，而只有 3 种模型使用中国制造的芯片。
Moderna 与上海签署协议，为中国市场生产 mRNA 疫苗
日本时报
Moderna 已签署协议，在中国研发和生产 mRNA 疫苗，寻求在中国医药市场立足。这家美国公司将在上海设立中国总部，并与当地政府合作在中国进行临床试验、申请产品审批以及生产和销售疫苗。此举出台之际，Moderna 面临着提高其 COVID-19 疫苗销售的压力，而中国提供了潜在的新增长源。中国在很大程度上依赖于本土开发的灭活疫苗，并且在今年早些时候才批准紧急使用国产的 mRNA 疫苗。
彭博社
中国疾病预防控制中心的一项研究显示，由于学业压力，中国年轻人自杀率上升，特别是5至14岁的儿童和15至24岁的儿童。年轻人自杀率的增加与该国所有年龄段自杀率的下降形成鲜明对比，研究人员将其归因于全国性的心理健康计划。研究人员呼吁制定一项特别计划来帮助年轻人应对学业压力，并呼吁政府优先制定针对儿童和青少年的计划。为了在学校取得成功和找到好工作而进行的激烈竞争，以及Covid-19大流行的影响和创纪录的青年失业率，都增加了中国年轻人的压力。研究人员还警告说，对学业成就的关注可能会掩盖儿童的心理健康问题。
路透社
在央行就人民币近期贬值做出保证后，人民币兑美元周四走强。中国人民银行连续第四天设定强于预期的中间价，旨在防止人民币过快贬值。中国央行的保证和行动表明，它希望保持人民币稳定并防止其进一步贬值。央行努力稳定汇率之际，美国财政部长珍妮特·耶伦访问中国，讨论重新调整两国关系。
TikTok 要求美国法官阻止蒙大拿州禁令
半岛电视台
TikTok 已请求一项初步禁令，以阻止蒙大拿州对这款中国应用程序执行禁令。该禁令将于 2023 年 1 月 1 日生效，但遭到 TikTok 的质疑，理由是它侵犯了该公司及其用户的第一修正案言论自由权。 TikTok 还辩称，该禁令违反了联邦法律，违反了美国宪法的商业条款。由于担心中国政府的影响力，该公司面临着在美国全国范围内实施禁令的呼声。如果该禁令得到执行，TikTok 估计它将失去重要的业务和广告合作伙伴关系。
路透社
全球最大的代工芯片制造商台积电表示，预计中国最近限制半导体和电动汽车使用的两种金属出口的决定不会对其生产产生直接影响。台积电向苹果和英伟达等公司供应芯片。继美国限制人工智能关键技术出口之后，中国限制镓和锗出口，引发了人们对中美贸易紧张局势恶化的担忧。
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